托管機(jī)制為公益信托財(cái)產(chǎn)保駕護(hù)航
來(lái)源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-09-21
在《信托投資公司管理辦法》中第二十一條已明確規(guī)定信托投資公司可以依照《中華人民共和國(guó)信托法》的有關(guān)規(guī)定，設(shè)立以救濟(jì)貧困；救助災(zāi)民；扶助殘疾人；發(fā)展教育、科技、文化、藝術(shù)、體育事業(yè)；發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)；發(fā)展環(huán)境保護(hù)事業(yè)，維護(hù)生態(tài)環(huán)境以及發(fā)展其他社會(huì)公益事業(yè)為目的地公益信托。因此，信托投資公司開(kāi)展公益信托業(yè)務(wù)是有法可依、有章可循的。但正由于這類(lèi)信托計(jì)劃的信托目的是以救濟(jì)貧困、救助災(zāi)民、扶助殘疾人等慈善公益事業(yè)為主，且產(chǎn)生的信托收益將部分用于上述事業(yè)。所以，如何在保障公益性信托財(cái)產(chǎn)安全的前提下，實(shí)現(xiàn)公益性信托財(cái)產(chǎn)的有效增值，是擺在所有信托受托人面前的首要問(wèn)題，而在公益型信托財(cái)產(chǎn)管理中積極引入商業(yè)銀行托管模式，是完善和加強(qiáng)信托財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范的有效途徑之一。
我們從有關(guān)渠道了解到金信信托和云南信托已先后試水過(guò)公益信托業(yè)務(wù)。從上述兩家信托公司已發(fā)售的信托計(jì)劃來(lái)看，由于《信托法》和《信托投資公司管理辦法》對(duì)公益信托資金的投資范圍沒(méi)有嚴(yán)格的限定。所以，金信發(fā)售的收益捐贈(zèng)型慈善公益信托計(jì)劃和云南信托發(fā)售的"愛(ài)心成就未來(lái)-穩(wěn)健收益型"集合資金信托計(jì)劃募集的信托資金均投資于貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，涉及操作的投資品種也以短期國(guó)債、政策性金融債、企業(yè)債券、有銀行擔(dān)保的可轉(zhuǎn)換債券、銀行存款以及符合要求的、經(jīng)中國(guó)人民銀行等監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的其他金融工具為主，從其信托資金投資范圍和投資策略上看，這無(wú)疑是要在兼顧收益性的前提下保障信托財(cái)產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性。但在實(shí)際操作當(dāng)中貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)存在的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是難以規(guī)避的。基于此，公益信托結(jié)構(gòu)安排中所設(shè)的監(jiān)察人就很難負(fù)擔(dān)起及時(shí)監(jiān)察的責(zé)任。所以，針對(duì)公益型信托項(xiàng)目，為了最大限度地保障其信托財(cái)產(chǎn)的安全，以維護(hù)公益事業(yè)長(zhǎng)久以來(lái)的公信力，應(yīng)在《中華人民共和國(guó)信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》所規(guī)定的信托資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制之外，考慮追加一個(gè)信托財(cái)產(chǎn)管理的監(jiān)管人，即引入托管銀行，以圖完善公益性信托財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。下面，我們就建立公益性信托資金托管機(jī)制的現(xiàn)實(shí)意義與大家共同探討。
（一）、建立銀行托管機(jī)制是國(guó)際慣例，也是國(guó)內(nèi)發(fā)展趨勢(shì)
提到銀行托管，不能不涉及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，它最初起源于１８世紀(jì)英國(guó)的基金管理業(yè)務(wù)。１９世紀(jì)７０年代，由于國(guó)際資本回流、美國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)１０多年的穩(wěn)定增長(zhǎng)等因素，委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在最近的２０－３０年得到大規(guī)模的發(fā)展。今天，美國(guó)證監(jiān)會(huì)投資管理部監(jiān)管著１５萬(wàn)億美元的投資，其中近三分之二的資產(chǎn)是通過(guò)委托資產(chǎn)管理模式運(yùn)作的。再者，銀行托管機(jī)制因其可以充分維護(hù)委托資產(chǎn)的安全，受到了大部分資產(chǎn)委托人的認(rèn)可，并促進(jìn)了歐美和亞太地區(qū)銀行托管業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，花旗銀行托管的全球資產(chǎn)高達(dá)９萬(wàn)億美元，大通銀行托管的全球資產(chǎn)為７萬(wàn)多億美元。另?yè)?jù)英國(guó)《銀行家》披露，匯豐控股２００１年歐洲市場(chǎng)的資產(chǎn)管理及資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金盈利達(dá)４．８７億美元，增幅達(dá)５９．７％；其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的３８％。渣打銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也占了營(yíng)業(yè)收入的一成多。在已公布業(yè)績(jī)的銀行中，盈利顯著增長(zhǎng)的資產(chǎn)管理收入占銀行比重較往年增大，英國(guó)四大銀行的巴克萊及萊斯銀行２００１年的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分別獲得４９％、２４％的增長(zhǎng)。亞洲方面，致力成為地區(qū)銀行的新加坡發(fā)展銀行２００１年的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也有超過(guò)五成的增長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)，自２００１年中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)建設(shè)銀行第一家開(kāi)展委托資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)以來(lái)，實(shí)踐證明，許多機(jī)構(gòu)將其資產(chǎn)采用銀行托管模式運(yùn)作，有效降低了風(fēng)險(xiǎn)，使資產(chǎn)在安全前提下，取得了良好的投資收益。
（二）、建立雙方制約關(guān)系，保障公益性信托財(cái)產(chǎn)安全
由于公益性信托具有其獨(dú)特性，且信托資金由多個(gè)委托人集合而成。所以，引入托管銀行作為信托財(cái)產(chǎn)監(jiān)管人，負(fù)責(zé)安全保管全部信托財(cái)產(chǎn)，并適時(shí)監(jiān)督受托人的投資運(yùn)作。而受托人接受委托人的委托，行使對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作，并對(duì)托管銀行就信托資金的撥付進(jìn)行監(jiān)督。這樣，就可在一個(gè)層面上建立起雙方的制約關(guān)系。另外，采取銀行托管機(jī)制，將使受托人無(wú)法真實(shí)地接觸信托財(cái)產(chǎn)，從而最大限度的保障了信托財(cái)產(chǎn)人為的隨意性串戶(hù)和挪作他用。簡(jiǎn)而言之，采用托管模式信托財(cái)產(chǎn)委托人可以達(dá)到以下目的：1、防范受托人違反法律和合同投資的風(fēng)險(xiǎn)；2、防范受托人挪用委托人資金的風(fēng)險(xiǎn)；3、防范受托人匿名進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資的風(fēng)險(xiǎn)；4、防范受托人虛假記帳的風(fēng)險(xiǎn)；5、防范受托人藏匿信托財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)；6、防范受托人截留委托人資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，在托管機(jī)制下，托管銀行將承擔(dān)資產(chǎn)保管、投資監(jiān)督、會(huì)計(jì)核算、資產(chǎn)估值、資金清算等職責(zé)。如果信托財(cái)產(chǎn)受托人發(fā)生違約行為，托管銀行又沒(méi)有按照托管合同的約定履行監(jiān)督義務(wù)，托管銀行將承擔(dān)違約責(zé)任，賠償信托財(cái)產(chǎn)的損失。所以，建立銀行托管機(jī)制，等于為公益性信托財(cái)產(chǎn)上了份超額保險(xiǎn)，這樣可以最大限度的保障公益性信托財(cái)產(chǎn)的安全。
（三） 、可以降低信托財(cái)產(chǎn)管理成本，提高信托資金使用效率
首先，我們來(lái)了解一下托管機(jī)構(gòu)根據(jù)信托財(cái)產(chǎn)托管協(xié)議的約定所履行的服務(wù)范圍：1、在托管協(xié)議有效期內(nèi)，負(fù)責(zé)保管和使用信托財(cái)產(chǎn)的資金信托專(zhuān)用賬戶(hù)、證券賬戶(hù)及認(rèn)可的其他賬戶(hù)。2、辦理信托財(cái)產(chǎn)管理計(jì)劃資金清算。3、托管機(jī)構(gòu)在審核信托受托人的投資運(yùn)作符合國(guó)家法律法規(guī)和信托財(cái)產(chǎn)托管協(xié)議，認(rèn)定其資金清算數(shù)據(jù)與資金交易數(shù)據(jù)一致后，執(zhí)行受托人的資金清算指令，按照托管協(xié)議約定的劃款方式，在托管協(xié)議規(guī)定時(shí)間內(nèi)將清算資金劃至相關(guān)賬戶(hù)。4、對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算和財(cái)產(chǎn)估值。5、出具信托財(cái)產(chǎn)托管報(bào)告。再者，由于托管銀行對(duì)資產(chǎn)管理領(lǐng)域比較熟悉，已經(jīng)建立了先進(jìn)的核算、監(jiān)督、保管和資金清算自動(dòng)化系統(tǒng)，內(nèi)部也建立了完整的控制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。因此，引入專(zhuān)業(yè)的商業(yè)銀行擔(dān)任公益信托信托財(cái)產(chǎn)的托管銀行，可以充分提高其信托財(cái)產(chǎn)的使用效率，降低管理成本。
（四）、建立托管機(jī)制已經(jīng)成為法律政策的規(guī)范趨勢(shì)
由于托管機(jī)制可以最大限度維護(hù)信托財(cái)產(chǎn)的安全。所以，國(guó)內(nèi)法規(guī)部門(mén)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到托管的巨大作用，目前管理層已正式頒布了證券投資基金托管的法律法規(guī)，并在其中明確規(guī)定了基金必須建立托管機(jī)制，規(guī)定了商業(yè)銀行辦理托管業(yè)務(wù)的職責(zé)和流程。但信托投資公司開(kāi)展的資金信托業(yè)務(wù)中信托財(cái)產(chǎn)的保管方式并未采取托管機(jī)制，而是以資金信托專(zhuān)戶(hù)的形式出現(xiàn)。因此，就很難保障事后信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用方式和期初信托目的的遵從和實(shí)現(xiàn)。因此，我們認(rèn)為，在開(kāi)展公益性信托業(yè)務(wù)時(shí)，為建立其公信力和長(zhǎng)期性，引入銀行托管機(jī)制，將是極其可行的信托財(cái)產(chǎn)管理模式。
以上我們簡(jiǎn)要的探討了公益型信托引入銀行托管機(jī)制的優(yōu)勢(shì)和作用，這或許會(huì)為準(zhǔn)備開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)的信托機(jī)構(gòu)提供一個(gè)信托財(cái)產(chǎn)管理的新模式。常言道：君子之道，莫大乎以信為天下倡。在此，我們衷心地祝愿公益性信托能夠在中國(guó)的資本市場(chǎng)上一路走好，并且能夠在花叢繁茂的各類(lèi)金融品種中長(zhǎng)大、開(kāi)花、結(jié)果。（作者單位：東中西區(qū)域發(fā)展和改革（北京）研究院）
(xintuo摘自用益信托工作室》)